8月26日，下午2点04分吴长江发出一条新的微博，在微博中简单概述了这些年王冬雷吹过的牛皮。从德豪润达频繁增发套取政府补贴说起，还有做假账被查被罚连续亏损无以为继，当年几次吹完牛皮立即停牌澄清，市场惨不忍睹，股民接连被涮，政府一直被骗等一系列往事。然后对现在入主雷士后，抢劫雷士又吹自己几年内要做到300--500亿的话予以质疑!他说“一个压根不懂照明，只会亏损政府和股民的人，怎么能做到?吹牛比实干强，诈骗比运营强，搞笑!”到这里，我们回顾雷士之争，到今天已经整整二十天，但是一直云里雾里说不清楚，在大家都在关注雷士的时候，笔者忍不住想去了解吴长江这条微博的真实性，其依据到底从何而来!
德豪润达收购雷士时的经营状况
这些年，德豪润达一直在向外界传达一个信号，一个拥有“LED高业绩”的信号，但仔细查看德豪近两年的财务报告，不难看出德豪润达的经营状况并不理想。从德豪润达的2013年的财报可以看出，近几年所谓的“LED高业绩”不过是逢场作戏。除了巨额的政府补贴，上半年德豪润达LED销售额仅为3.88亿元。按此推算，除去部分芯片及器件收入，上半年德豪润达在LED照明应用部分的营收仅在5000-6000万元左右。2013年度，德豪润达的净利润仅为882.6万元，同比下滑94.55%，亏损1.81亿元。2014年一季度，德豪润达亏损3566.07万元。
据吴长江介绍，之前王冬雷要求把雷士照明的核心产品转移到德豪润达，以填补德豪润达的财务 “窟窿”。此举的目的是所有的光源产品转移到德豪润达进行生产销售，可以美化德豪润达一直处于亏损状态中的财务报表，而雷士照明的销售收入会相应减少，这将会严重侵犯雷士股东的利益。
2012年入主雷士照明时，德豪润达的目的就是为了得到雷士照明的销售渠道。按吴长江的说法，王冬雷不仅把雷士光源转到德豪去，还想转移商业照明的筒灯，对此吴长江表示不同意，且雷士高管提出直接反对，不让转。
行业人士分析，王冬雷收购雷士照明，表面上希望通过雷士照明消耗德豪的产品，为德豪润达的芯片产能找到了一个稳定而强大的出海口。然而从这几年德豪润达的实际行动上来看，其增资的速度与LED芯片销售增长并不成正比。不少投资者担心王冬雷与吴长江翻脸，最终会使得公司的倒装芯片产品销售不出去，从而造成严重的亏损。
13年2月28日在晚间发布业绩快报，公司2012年营业总收入28.23亿元，同比降低 7.89% ;归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比降低57.14% ;基本每股收益0.15元。公告称，公司净利润下降主要是由于报告期内期间费用大幅增长及政府补贴比2011年减少所致。
而广东德豪润达电气股份有限公司发布2012年公司债券募集说明书中简单的概述了德豪在收购雷士股份时的经济状态，据悉在2009年末、2010年末、2011年末和2012年9月30日，合并口径下，德豪润达流动负债占负债总额的比重分别为99.72%、87.33%、76.63%和62.00%;德豪润达集体口径下，发行人流动负债占负债总额的比重分别为100.00%、94.16%、99.91%和100.00%，公司的债务结构不够合理，短期偿付的风险较大。之后发行的新债券主要用于偿还公司短期银行借款及补充公司流动资金，预计公司流动负债占比将有所降低，流动比率和速动比率有所提升，进而降低公司的财务风险;但使负债的负债总额和资产负债率将有所上升。
德豪润达背后的故事
在小家电行业经营了13年之后，2009年德豪润达进入了一个全新的朝阳行业--LED， 开始了漫长的战略转型之路。从2009年起，德豪润达先后在珠海、台山、深圳、芜湖、扬州等地建立了LED生产基地，通过并购及合作等方式，迅速进军LED外延片、芯片、封装、应用等全产业链。在当时德豪润达立志在今后数年内努力成长为中国LED产业的领军企业。
德豪润达虽然在LED产业喧嚣不断，不断放出豪言、不断增发募资、不断更换技术团队，LED芯片却迟迟做不出成绩。三年来，德豪润达靠的就只有定向增发、短期融资券、公司债券、银行贷款等渠道推出的计划募资，但依旧没有让公司LED业务摆脱“吃补贴赚业绩”的局面，反而使其产生了较高的财务费用，导致业绩下滑甚至出现亏损。看来吴长江在微博中称“王冬雷豪赌雷士是为继续套取政府补贴、增发、发债复制德豪润达的把戏”所言非虚，而具体的事实是怎样的呢?笔者对此做了调查。
假账被查被罚
据媒体披露，德豪润达曾多次因为关联交易被调查。广东健隆达曾在2009 年5月13日至2009年9月21日间违规买卖德豪润达股票2184万股，当时获利500多万元被罚没，这其中还存在信息披露失实。2013年，德豪以“高溢价”出资6.4亿元换了维美盛景21.27%的股权，最后证实是德豪借钱给维美购买自家产品，以美化财务报表。
今年的8月20日，吴长江在微博中称：“王冬雷通过一纸欺诈式协议，骗取信任获得雷士的股权置换，而后出尔反尔对协议概不执行，如今变本加厉拿雷士来赌德豪。”吴长江认为，自己为谋大雷士布局出让巨大利益，王冬雷则借雷士救了德豪命，不但没有兑现借款8亿的承诺，还用非法手段截取侵占上市公司德豪润达利益。
对于吴长江所说王冬雷用非法手段截取侵占上市公司德豪润达利益一事，这位神秘的枪手爆料人也表示，“所谓的'关联交易'，王冬雷也做了很多，而且多的要死!”德豪润达遭媒体曝光的涉及关联交易、利益输送的事件就有好几单：
《第一财经日报》在2010年曾报道了德豪润达一场“自相矛盾”的资本运作。2009年3月12日开始，德豪润达大股东珠海德豪电器通过大宗交易和股权转让形式将其持有的部分股权转让给广东健隆达，随后，广东健隆(由德豪润达与广东健隆达合资组建)以关联交易的形式斥资1.07亿元购买广东健隆达、恩平健隆电路板厂(两家公司实际控制人均为李文彬)与LED业务相关的全部固定资产。王冬雷在其中玩起了资本游戏，个中曲折，让投资者也猜不透。
2013年德豪润达再次被质疑利益输送，德豪以“高溢价”出资6.4亿元换了一个仅剩空壳、一文不值的广告公司维美盛景21.27%的股权。德豪把钱给维美盛景的条件就是它必须再用这笔钱去购买德豪锐拓的LED显示屏。而有了这笔订单，德豪锐拓就可以坐地完成两年6个亿的销售规模，为未来的上市美化财务报表，也就是说德豪润达在借钱给维美购买自家产品。而这笔利益输送甚至都不是由德豪润达母公司直接出钱实现的，而是由德豪润达上市公司002005的利益和现金来提供的，德豪润达此举无疑是直接伤害和利用了持股股东的利益!
吴长江曾提到王冬雷在广州拥有的年销售2亿的公司存在关联交易：“我也查他了，他的关联公司是广东运营中心，王冬雷控制的公司控制广东运营中心，一年2亿的交易，这是违规的。”有财经媒体深入调查发现，雷士照明在广州的一家运营商--广州市玖瑞照明有限公司与德豪润达王冬雷之间有着千万缕的关系。广州玖瑞的注册地和德豪润达的一家子公司(广州德豪润达光电科技有限公司)就在隔壁，而办公地点是同一地址，可是在外人看来，玖瑞和德豪之间不分彼此。承租物业的工作人员告诉记者：“德豪和玖瑞是'兄弟'，他们一起的，之前租在这的是雷士照明，后来转给了德豪”。
几次吹完牛皮立即停牌澄清
2013年6月13日，媒体刊登了一篇对德豪润达董事长王冬雷的采访报道，报道中王冬雷表示，德豪润达现在已经到货92台MOCVD设备，调好的设备已全部满负荷生产，2013年6月全部到货后将有110台左右的设备。6月14日，德豪润达发布了一份关于媒体报道的澄清公告，公告对德豪润达董事长王冬雷所言的多个数据和说法进行了修正甚至否认。实际情况则是，截止2013年9月30日三季报披露日，芜湖德豪润达、扬州德豪润达共计已到货MOCVD设备92台，其中：54台已调试完成开始量产，2台设备用于研发;其余设备正处于安装调试过程中。
然而“2014年德豪润达与雷士照明在LED产业的营收将达100亿-120亿元人民币。”王冬雷在年初接受媒体采访时高调宣称，预计未来三年，德豪润达在LED领域的业绩年增长将达150%-200%。随即，德豪润达在1月17日报道刊发的当天早市紧急停牌，停牌原因就是王冬雷的此番业绩夸大言论被官方证实为虚假夸大陈述。